新股破发成为新现象？建龙微纳科创板上市首日破发

科创板首现上市首日即跌破发行价企业!

　　12月4日，建龙微纳(688357.SH)正式科创板上市交易，上市当日以44元/股开盘，建龙微纳发行价为43.28元/股，开盘后快速下挫跌破发行价，盘中股价触底41.68元/股，盘中最大跌幅3.7%。截至收盘，公司股价收跌2.15%，报收42.35元/股。

       12月5日，建龙微纳股价继续下跌。截至当日13时30分左右，其股价报收41.36元/股，同比跌2.29%。

　　建龙微纳也成为科创板首家上市当日即跌破发行价的企业，截至12月4日，包括建龙微纳共计10只新股出现破发情况，占上市总数(60只)的16.67%。

　　此前，科创板祥生医疗(688358)、昊海生科、久日新材、容百科技、杰普特、天准科技、新光光电、卓越新能、中国电研(688128)九只个股出现破发情况。

　　12月3日上市的祥生医疗(688358)在上市第二日股价就跌破发行价，上市当日股价涨幅仅上涨2.04%，次日(12月4日)，公司收盘价为45.17元/股，跌破50.53元/股的发行价，以收跌12.39%的跌幅，位居当日科创板跌幅榜榜首。

　　11月21日，卓越新能科创板IPO正式上市交易，发行价为42.93元/股，当日早盘上最高探至55元/股之后，其股价开始稳步回落，当日股价收涨18.5%，报收50.87元/股。不过，在随后两个交易日内，卓越新能股价一路走低，11月25日股价盘中跌至40.71元/股，最终股价报收41.19元/股，在上市的第三个交易日跌破发行价。

　　事实上，随着科创板的不断扩容，新股供求关系改善，投资者对新股“破发”潮到来的预期越来越强烈。

　　具体看来，昊海生科和久日新材在11月6日同日先后“破发”，容百科技11月7日“破发”，杰普特和天准科技于11月11日相继“破发”。

　　市场人士认为，从一系列的破发来看，受到市场弱势格局、发行方式变化(科创板的注册制)、市场结构分化(板块分化、龙头和劣质公司分化)、供应加大担忧等各方面因素共振影响，新股破发成为新现象。

　　上海证券交易所前首席经济学家胡汝银在由ChinaIPO资本邦发起主办的2019新三板峰会暨第四届金号角奖颁称，在构建资本市场核心能力，确定恰当的新股发行价格过程中，新股破发将成为一种正常现象。

　　胡汝银指出，现阶段二级市场买卖的订单种类过少，做市商机制建设亦未到位，同时由于投资者的结构比较特别，导致现阶段二级市场深度不足，规模较大的市场买卖订单产生的市场冲击成本较大，容易引起股价异动、市场过度反应和容易被操纵，损害了市场的定价质量和定价效率。