首批120亿元新三板基金本周正式开售

、券商、第三方销售平台等多个渠道同时发售。

　　在产品运作形式上，上述基金大多采取了“一年”或“6个月”定期开放或滚动持有形式，产品在封闭期将不受日常申赎影响，避免资金进出产生的基金净值波动。

　　各家派出精兵强将管理  精选层投资比例不超两成

　　与每次创新类基金一样，各大基金公司都用旗下优质基金经理来管理新产品，以期待有较好的业绩表现。这次可投资新三板的主动权益基金也是一样，各家公募同样派出精兵强将管理，不少公司还采取了双基金经理来保障基金顺利运作。

　　从公告披露情况看，招商和华夏采取了双基金经理制，其他公司采取了单一基金经理管理，但基本都是基金公司主力型基金经理，不少拥有5年以上的投资经验。

　　即将发行的5只参与新三板精选层投资的公募基金分为定期开放及滚动持有两种运作模式。其中，华夏成长精选、富国积极成长、招商成长精选、汇添富创新增长4只基金采用定期开放运作模式，而万家鑫动力月月购则对每份基金份额设定一年的滚动持有期。持有期内，基金份额封闭运作，持有期到期当月的开放期内办理赎回业务。

　　根据运作方式不同，上述几只基金在新三板精选层上的投资比例也存在差异。定期开放的几只基金在封闭期对新三板精选层的投资比例为20%，开放期则降低至15%；而万家月月购不区分开放期或封闭期，一直维持15%的新三板精选层投资比例运作。

　　万家基金表示，在精选层方面，初期积极把握精选层网下打新等确定性较高的投资机会。当新三板精选层股票供给充足时，将自下而上，基于个股基本面研究，筛选出精选层中优质的蓝筹个股，分享创新型中小企业的成长收益。在主板方面，延续价值成长风格，注重行业周期轮动、左侧布局，注重行业成长的确定性与持续性，当前重点关注大金融、基建、家电等板块；自下而上精选个股，在行业中寻找有竞争优势的龙头公司。

　　华夏成长精选6个月定开基金拟任基金经理顾鑫峰介绍，产品成立初期对精选层以打新方式参与，力争获取打新收益，赚取可能的估值差，提高周转率。在首批申报精选层的公司里，选择少数优质公司进行投资，主要选择跨市场有竞争力、细分行业有龙头地位的成长股。如果与主板对标公司相比，具有更低估值和更佳的基本面，此类公司会成为重点布局方向。

　　个人投资者可借道公募基金  低门槛参与新三板

　　与直接投资新三板精选层相比，借道公募基金，普通投资者可以低门槛参与新三板投资。

富国基金表示，改革推进后，新三板精选层股票将有较好的流动性、较强的信息披露和较好的公司治理。精选层向沪深交易所转板期间，流动性的进一步提升或将带来股指的抬升。对于个人投资者而言，新三板精选层投资门槛依旧较高(100万证券资产+两年投资经验或从业经验)，借道公募基金可便捷地参与。

　　万家基金称，2019年10月，证监会正式启动新三板改革，推出新三板精选层，启动涵盖公开发行、交易制度、降低投资者门槛、公募基金入市、直接转板在内的一揽子改革方案。在系列改革措施的催化下，新三板市场交易渐趋活跃。

　　整体来看，万家基金认为新三板的投资机会主要在于新三板打新及精选层个股精选。从打新机遇来看，网下发行比例高，公募基金获配比例高，精选层打新投资机会可期。

华夏基金也认为，新三板改革落地后，精选层将具备突出的投资价值。首先，已申报精选层公司盈利情况较好，估值较低；其次，精选层辅导备案公司估值低，整体质量较高。这些新三板企业估值较低的一个原因是，新三板市场目前流动性弱于科创板与创业板，新三板改革落地后有助于提升流动性，从而提升估值。此外，盈利方面，超过50%新三板精选层辅导公司的净利润普遍在5000万元以下，但从盈利质量看，净资产收益率超过20%的公司占比达31%，高于科创板和创业板。